上市不到一年就業(yè)績(jī)變臉骨宠！“日化藍(lán)籌股”藍(lán)月亮為何淪落至此熙同？
號(hào)稱“日化藍(lán)籌股”的藍(lán)月亮（06993.HK），上市不到一年就遭遇業(yè)績(jī)變臉益侨。
不僅如此篙梢，藍(lán)月亮目前股價(jià)較發(fā)行價(jià)也幾近腰斬光羞。7月29日，藍(lán)月亮報(bào)收7.23港元穴豫，較每股發(fā)行價(jià)13.16港元凡简，下跌45%，市值蒸發(fā)500億港元精肃！
迎來上市后“首虧”
2020年12月潘鲫，藍(lán)月亮正式登陸港股。
招股書顯示肋杖，2017年-2019年，藍(lán)月亮的營(yíng)業(yè)收入從56.32億港元增至70.5億港元挖函，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.9%状植；歸母凈利潤(rùn)從8615.9萬港元增至10.8億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約254%怨喘。公司的毛利率亦從2017年的53.2%增至2019年的64.2%津畸，表現(xiàn)非常亮眼。
然而必怜，上市半年多魁夫，這家洗衣液龍頭就遭遇業(yè)績(jī)下滑。
近日偷菩，藍(lán)月亮發(fā)布盈利預(yù)警稱窗耘，今年上半年公司預(yù)計(jì)虧損4400萬港元，而去年同期的盈利為3.02億港元咳蚣。面對(duì)這份業(yè)績(jī)卖檬，投資者自然不會(huì)買賬。
記者看到嘁拖，近三個(gè)交易日静熊，藍(lán)月亮股價(jià)都呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)。尤其是7月27日瘸利，公司股價(jià)大跌10.7%亩咪。
對(duì)于本次業(yè)績(jī)變臉，藍(lán)月亮給出四種解釋怯路，即：
一是纲缠，市場(chǎng)上非本集團(tuán)客戶的平臺(tái)出現(xiàn)過剩的較低價(jià)產(chǎn)品，導(dǎo)致本集團(tuán)的定價(jià)策略及本集團(tuán)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的價(jià)格體系受到干擾竖伯，對(duì)此存哲，影響上半年毛利率約9％的負(fù)面影響；
二是七婴，原材料成本與2020年上半年的成本相比有所增加祟偷；
三是，于2020年上半年退回的某些“至尊”品牌濃縮洗衣液于2021年上半年與其他產(chǎn)品捆綁銷售并以折扣價(jià)出售，對(duì)2021年上半年的毛利率產(chǎn)生了1％的負(fù)面影響修肠；
四是贺辰，自2020年第4季度以來，發(fā)展的洗衣業(yè)務(wù)產(chǎn)生虧損約為6700萬港元嵌施。
也就是說饲化，藍(lán)月亮業(yè)績(jī)下滑，全因?yàn)榈蛢r(jià)銷售吗伤，以及相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不佳吃靠。
在背景下，多家券商下調(diào)藍(lán)月亮目標(biāo)價(jià)足淆。其中巢块，中金公司將藍(lán)月亮集團(tuán)評(píng)級(jí)下調(diào)至與大盤一致，目標(biāo)價(jià)8.60港元赃织；大和證券下調(diào)藍(lán)月亮評(píng)級(jí)至「跑輸大市」 炒垫，目標(biāo)價(jià)為7港元。
都是高估值和山寨貨惹的禍氨筑？
其實(shí)够煮，在藍(lán)月亮發(fā)布這份中期業(yè)績(jī)預(yù)告之前，公司股價(jià)就跌跌不休瑰齐。截至7月29日收盤弟茸，公司股價(jià)報(bào)收7.2港元/股，較IPO發(fā)行價(jià)13.16港元跌超40％仔醒，市值蒸發(fā)500億港元牵观。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這背后一方面源于藍(lán)月亮估值高企水惑，另一方面是“泛濫成災(zāi)”的山寨貨塌自。
根據(jù)藍(lán)月亮在港公開招股信息，其擬發(fā)行7.47億股股份汽足，每股發(fā)行價(jià)10.2至13.16港元悟旧，但這一價(jià)格對(duì)應(yīng)藍(lán)月亮IPO的靜態(tài)市盈率達(dá)到為54至70倍。
對(duì)于此减拭，很多業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為蔽豺，藍(lán)月亮的估值太高了。對(duì)照同行上市公司拧粪，比如恒安國(guó)際修陡，港股市盈率約為15倍，寶潔和聯(lián)合利華的市盈率約在25倍左右可霎，藍(lán)月亮上市發(fā)行的靜態(tài)市盈率高點(diǎn)達(dá)到70倍魄鸦，很明顯定價(jià)沒有吸引力宴杀。
但為何藍(lán)月亮估值如此高？上述業(yè)內(nèi)人士表示拾因，這或許是高瓴資本加持的原因旺罢。
天眼查顯示，上市前藍(lán)月亮僅有過一次融資绢记。2011年12月角骤，高瓴資本和弘章資本戰(zhàn)略入股海槐。據(jù)悉颜阐，高瓴資本以4500萬美元投資了藍(lán)月亮的天使輪犀刀，并在第二年追加投資。
藍(lán)月亮上市后敞冤，高瓴資本的持股比例被稀釋毯甘，持股數(shù)量達(dá)到3284.3萬股。而按照規(guī)定航赦，港股的機(jī)構(gòu)投資者只有半年至九個(gè)月的鎖定期，這意味著到目前截至耳恭，高瓴資本已有減持的可能犹狮。而按3284.3萬股來算，高瓴的對(duì)應(yīng)市值為2.3億港元叹惕。
此外箱藏，上市后的藍(lán)月亮又遭遇“泛濫成災(zāi)”的山寨貨。
據(jù)了解随巴，一袋500g的藍(lán)月亮袋裝洗衣液在京東官方旗艦店的售價(jià)為10.9元鲜堆，粉絲價(jià)為9.9元，但在部分線下商超及“閑魚”等平臺(tái)上殖咨、一箱10袋裝的上述同類產(chǎn)品售價(jià)僅在23元-35元之間昌执，算下來一袋單價(jià)僅為官方零售價(jià)的1/3左右。
在知乎诈泼、百度等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上懂拾，不僅有大量關(guān)于“銷售假冒藍(lán)月亮洗衣液被查”的新聞，還有網(wǎng)友關(guān)于“如何鑒別真假藍(lán)月亮洗衣液”的話題討論铐达。
如“藍(lán)月亮洗衣液3kg一瓶15元岖赋，是優(yōu)惠價(jià)還是另有內(nèi)幕？”瓮孙、“在超市買的藍(lán)月亮洗衣液唐断，5KG的，是假的嗎杭抠？”脸甘、“怎么判斷藍(lán)月亮洗衣液是不是真的恳啥？”……
知乎上，關(guān)于高仿藍(lán)月亮話題
前不久斤程，有媒體爆料角寸，7月17日下午，黃山市市場(chǎng)監(jiān)管綜合行政執(zhí)法支隊(duì)根據(jù)藍(lán)月亮洗衣液黃山總代理舉報(bào)忿墅，在該市屯溪區(qū)北海路加油站旁的某物流中轉(zhuǎn)站查扣205箱假冒藍(lán)月亮洗衣液叁席。
經(jīng)檢查，這批藍(lán)月亮洗衣液是從山東濟(jì)南發(fā)貨恭吊，外包裝箱上未標(biāo)注生產(chǎn)日期蚕察，與正品不符；洗衣液外包裝桶面粗糙仓判，無光澤犯党，與正品相比較差別明顯；標(biāo)注的生產(chǎn)日期和產(chǎn)品批號(hào)字跡粗細(xì)與正品不符蜘体，是“一眼假”的假冒產(chǎn)品示董。
而在天眼查上，藍(lán)月亮全資控股的廣州藍(lán)月亮實(shí)業(yè)有限公司（下稱：藍(lán)月亮實(shí)業(yè)）的“自身風(fēng)險(xiǎn)”信息顯示逮百，截至目前艾烫，藍(lán)月亮實(shí)業(yè)背負(fù)的“起訴他人或公司的開庭公告”就有887條，絕大多數(shù)起訴原因?yàn)?ldquo;侵害商標(biāo)權(quán)糾紛”氯北。
種種跡象來看拄讨，盡管藍(lán)月亮名氣很大，但依然遭遇估值高企蹦漠、山寨貨泛濫的沖擊椭员。對(duì)于此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為笛园，這家“日化藍(lán)籌股”想要改變這一情況隘击，或許還要費(fèi)一番功夫。
